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立博:不良资产处置需要更加多元化

发布日期2020-06-15  浏览次数: 200  作者:立博体育网站

立博体育网站当前,我国不良资产处置市场形成了四大AMC、地方AMC、银行系AIC和其他类别AMC并存的“4+2+N+银行系”的行业格局。AMC作为不良资产行业的“中间商”,立博体育网站在业务开展的不同阶段,立博体育网站可以起到价值发现、价值提升和价值实现的作用。具体来说,立博体育网站常见的不良资产业务模式包括不良资产收购清收、债务重组、债转股、资产证券化、不良资产基金等。

从目前来看,立博体育网站市场化债转股是不良资产处置的主要模式,具体既包括金融手段,也包括经营手段。AMC主要通过为企业增资扩股注入资金实现不良债务的清偿处置。在企业经营改善或上市后,以退出或战略持续经营的模式获得投资收益。

不良资产证券化是市场正在探索完善的另一种方式。不过,在整个资产证券化市场中,不良资产证券化规模较小,仍属于“边缘产品”。中债资信的统计显示,截至2019年底,信贷资产证券化市场共发行182单产品,规模共计9634.59亿元,平均每单的发行规模为52.94亿元。与之相比,不良资产证券化产品的平均发行规模仅为4.95亿元,发行规模仅占2019年全年发行总量的1.49%。对于投资者而言,不良类产品仍属于市场上的小众产品。

关于不良资产证券化规模偏低的原因,川财证券分析认为,受制于基础资产和现金流的特殊性,当前不良信贷ABS发行规模较小,且以零售类资产为主;联合资信的分析认为,不良资产证券化的综合发行成本偏高,投资者热情偏低,也导致实际发行规模较低。

此外,不良资产市场的热度也吸引了很多国内外专业投资机构的介入,私募基金等主体也成为不良资产市场的有力补充。不良资产投资基金是近年来新兴的业务模式,通过设立不良资产投资基金,商业银行不但能实现不良资产真实出表,还可参与基金投资获得投资收益。国内市场上已经出现了对不良资产、困境项目进行投资和管理的私募基金。

值得关注的是,由于新冠肺炎疫情的传播,全球范围内的不良资产处置都在升温。有数据显示,近期,多只全球不良资产投资基金开始募资。这些基金预计筹资总规模高达670亿美元,而不良资产基金在2008年全年的募资金额仅为447亿美元,因此,该类基金的募资金额有望在2020年突破次贷危机时的高点。